FEATURES OF MODERN APPROACHES TO THE CLASSIFICATION AND SYSTEMATIZATION OF FINANCIAL INNOVATIONS
Abstract
Objective. The purpose of the article is the analysis and systematization of modern approaches to the classification of financial innovations, the determination of the aspects of influence that were set as a basis for them, as well as the key factors affecting the development of innovative activities in the financial sector. Methods. The methodological basis for achieving the research goal was general scientific methods, namely a combination of the abstract-logical method, methods of comparison, analysis, synthesis, and systematic method. Results. As a result of the analysis of the current state of scientific research on this issue, three main approaches to the classification of financial innovations have been identified: functional, product, and process. Based on the systematization of product and process approaches, it is proposed to create a new classification that provides an appropriate division "by types of object (their content)" and includes new solutions and innovations related to financial products, processes, markets, and institutions. Taking into account the features of the functional approach and supplementing it with the impact of the technological aspect, it was proposed to form a new classification of financial innovations depending on their field/direction of occurrence and use, which relates to the direction/specialization of fintech companies. Scientific novelty. Special attention is given to the approach that is based on determining the impact of the technological aspect on the development of innovative activities in the financial sector, taking into account the specifics of its spread, which is accompanied by the transformation of all the aforementioned elements of financial innovations. This allowed the creation of a list of newly formed and modernized financial products, instruments, services, operations, processes, and methods of organizing financial work, which, in essence, have acquired the characteristics of the fintech innovations category – financial innovations combined with the latest developments in the field of financial technologies. Practical significance. The proposed approach not only classifies financial innovations but also serves as a classifier for fintech companies, distributing them according to the directions (specific specialization) of their activities.
References
Allen F., Gale D. Financial innovation and risk sharing. Cambridge : MIT Press, 1994. 411 p.
Dynan K.E., Elmendorf D.W., Sichel D.E. Can financial innovation help to explain the reduced volatility of economic activity? Journal of Monetary Economics. 2006. Vol. 53(1). P. 123–150.
Finnerty J.D. An Overview of Corporate Securities Innovation. Journal of Applied Corporate Finance. 1992. Vol. 4(4). P. 23–39.
Finnerty J.D., Emery D.R. Debt Management: A Practitioner's Guide. Financial Management Association Survey and Synthesis. Oxford University Press, 2001. 430 p.
Frame S.W., White L.J. Empirical studies of financial innovation: lots of talk, little action? Journal of Economic Literature. 2004. Vol. 42(1). P. 116–144.
Freixas X., Rochet J. C. Microeconomics of banking. 2nd ed. Cambridge : MIT press, 2008. 349 p.
Hendershott T., Jones C. M., Menkveld A. J. Does algorithmic trading improve liquidity? Journal of Finance. 2011. Vol. 66(1). P. 1–33.
Ilyina A., Samaniego R. Technology and financial development. Journal of Money Credit and Banking. 2011. Vol. 43(5). P. 899–921.
Jacque L.L., Vaaler P.M. Financial innovations and the welfare of nations: How cross-border transfers of financial innovations nurture emerging capital markets. London : Kluwer Academic publishers, 2001. 367 p.
Levine R. Financial development and economic growth: views and agenda. Journal of Economic Literature. 1997. Vol. 35(2). P. 688–726.
Llewellyn D.T. Financial innovation: a basic analysis. Financial Innovation. London : Routledge, 1992. P. 17–33.
Merton R.C.A functional perspective of financial intermediation. Financial Management. 1995. Vol. 24(2). P. 23–41.
Merton R.C. Financial innovation and economic performance. Journal of applied corporate finance. 1992. Vol. 4(4). P. 12–22.
Mishra P.K. Financial innovation and economic growth – A theoretical approach. SSRN Electronic Journal. 2008. Vol. 4(3). P. 59–64.
Napoli R. Innovation in the financial sector: persistence and Schumpeterian hypotheses. Journal of Service Science and Management. 2008. № 1. РP. 215–226.
Schrieder G., Heidhues F. Reaching the poor through financial innovations. Quarterly Journal of International Agriculture. 1995, Vol. 34(2). P. 132–148.
Tufano P. Financial Innovation and First Mover Advantages. Journal of Financial Economics. 1989. № 25. РP. 213–240.
Tufano P., Constantinides G., Harris M., Stulz R. Financial innovation. Handbook of the economics of finance. Amsterdam : Elsevier, 2003. Vol. 1(1). P. 307–336.
Дорофеєв Д.А. Сутність і класифікація фінансових інновацій у фінансовому секторі. Науковий вісник Ужгородського національного університету. Серія: Міжнародні економічні відносини та світове господарство. 2018. Вип. 22(1). С. 91–97.
Дячун О., Радинський С. Сутність та класифікація фінансових інновацій. Формування механізму зміцнення конкурентних позицій національних економічних систем у глобальному, регіональному та локальному вимірах : матеріали IX міжнар. наук.-практ. конф., м. Тернопіль, 05 лист. 2022 р. Тернопіль, 2022. С. 125–127.
Жупанин В. Проблеми збалансованості внутрішніх заощаджень та зовнішніх запозичень банків в умовах нестабільності фінансових ринків. Вісник Національного банку України. 2008. № 7. С. 8–12.
Колінець Л.Б. Фінансові інновації як чинники трансформації світового фінансового порядку. Економіка і суспільство. 2018. Вип. 15. С. 28–32.
Мельник О.І., Врабіє Н.В., Коваленко А.Р., Джосан В.П. Вплив фінансових інновацій на розвиток економіки. Modern Economics. 2020. № 19. С. 120–125.
Міщенко В.І., Науменкова С.В. Макропруденційні інструменти в механізмі забезпечення фінансової стабільності. Фінанси України. 2015. № 10. С. 53–76.
Науменкова С.В. Недержавне пенсійне забезпечення. Київ : Знання, 2010. 66 с.
Пантєлєєва Н.М. Фінансові інновації в банківській системі: теорія, методологія, практика : монографія. Київ : УБС НБУ, 2014. 540 с.
Рубанов П.М. FinTech інновації як детермінанти розвитку національної економіки : дис. ... д-ра екон. наук, спец. : 08.00.03; 08.00.08. Суми: СумДУ, 2020. 408 с.
Самко Н. Г. Інноваційний фінансовий продукт: економічна сутність та механізм створення. Науковий часопис НПУ імені М. П. Драгоманова. Серія 18: Економіка і право. 2012. Вип. 20. С. 28–33.
Сенищ П.М., Кравець В.М Світовий досвід та перспективи розвитку електронних грошей в Україні. Науково-аналітичні матеріали. Центр наукових досліджень Національного банку України. 2008. Вип. 10. 145 с.
Смолянська Ю.О. Інноваційні інструменти фінансового ринку. Наукові праці Полтавської державної аграрної академії. Серія: Економічні науки. 2013. Вип. 1 (6). Том 3. С. 299–303.
Шевченко В. Фінансові інновації та сучасні інструменти міжнародних фінансових ринків. Вісник Київського національного університету імені Тараса Шевченко. Сер. Економіка. 2012. Вип. 133. С. 30–33.
Яценко М.С., Бондаренко А.О. Актуальні питання розвитку фінансових послуг із застосуванням сучасних фінансових технологій. Держави та регіони. 2019. № 2(107). С. 25–30.
Allen F. and Gale D. (1994) Financial innovation and risk sharing. Cambridge: MIT press.
Dynan K. E., Elmendorf D. W. and Sichel D. E. (2006) Can financial innovation help to explain the reduced volatility of economic activity? Journal of Monetary Economics, vol. 53, no. 1, pp. 123–150.
Finnerty J. D. (1992) An Overview of Corporate Securities Innovation. Journal of Applied Corporate Finance, vol. 4, no. 4, pp. 23–39.
Finnerty J. D. and Emery D. R. (2001) Debt Management: A Practitioner's Guide. Financial Management Association Survey and Synthesis. Oxford: Oxford University Press.
Frame W. Scott and White J. Lawrence (2004) Empirical studies of financial innovation: lots of talk, little action? Journal of Economic Literature, vol. 42, no. 1, pp. 116–144.
Freixas X. and Rochet J. C. (2008) Microeconomics of banking (2nd ed.). Cambridge: MIT press.
Hendershott T., Jones C. M. and Menkveld A. J. (2011) Does algorithmic trading improve liquidity? Journal of Finance. 2011. vol. 66, no. 1, pp. 1–33.
Ilyina A. and Samaniego R. (2011) Technology and financial development. Journal of Money Credit and Banking. vol. 43, no. 5, pp. 899–921.
Jacque L. L. and Vaaler P. M. (2001) Financial innovations and the welfare of nations: How cross-border transfers of financial innovations nurture emerging capital markets. London: Kluwer Academic publishers.
Levine R. (1997) Financial development and economic growth: views and agenda. Journal of Economic Literature, vol. 35, no. 2, pp. 688–726.
Llewellyn D. T. (1992) Financial innovation: a basic analysis. Financial Innovation, pp. 17–33.
Merton R. C. (1995) A functional perspective of financial intermediation. Financial Management, vol. 24, no. 2, pp. 23–41.
Merton R. C. (1992) Financial innovation and economic performance. Journal of applied corporate finance, vol. 4, no. 4, pp. 12–22.
Mishra P. K. (2008) Financial innovation and economic growth – A theoretical approach. SSRN Electronic Journal, vol. 4, no. 3, pp. 59–64.
Napoli R. (2008) Innovation in the financial sector: persistence and Schumpeterian hypotheses. Journal of Service Science and Management, no. 1, pp. 215–226.
Schrieder G. and Heidhues F. (1995) Reaching the poor through financial innovations. Quarterly Journal of International Agriculture, vol. 34, no. 3, pp. 132–148.
Tufano P. (1989) Financial Innovation and First Mover Advantages. Journal of Financial Economics, no. 25, pp. 213–240.
Tufano P., Constantinides G., Harris M. and Stulz R. (2003) Financial innovation. Handbook of the economics of finance, vol. 1, no. 1, pp. 307–336.
Dorofejev D. A. (2018) Naukovyj visnyk Uzhghorodsjkogho nacionaljnogho universytetu [The essence and classification of financial innovations in the financial sector]. Serija: Mizhnarodni ekonomichni vidnosyny ta svitove ghospodarstvo – Series: International economic relations and the world economy, vol. 22, no. 1, pp. 91–97.
Djachun O. and Radynsjkyj S. (2022) Sutnistj ta klasyfikacija finansovykh innovacij [The essence and classification of financial innovations]. Formuvannja mekhanizmu zmicnennja konkurentnykh pozycij nacionaljnykh ekonomichnykh system u ghlobaljnomu, reghionaljnomu ta lokaljnomu vymirakh: IX Mizhnarodna naukovo-praktichna konferenciya (Ternopil, November 5, 2022). Ternopil: FOP Paljanycja V.A. (in Ukrainian)
Zhupanyn V. (2008) Problemy zbalansovanosti vnutrishnikh zaoshhadzhenj ta zovnishnikh zapozychenj bankiv v umovakh nestabiljnosti finansovykh rynkiv [Problems of balancing internal savings and external borrowing of banks in conditions of financial market instability]. Visnyk Nacionaljnogho banku Ukrajiny – Bulletin of the National Bank of Ukraine, no. 7, pp. 8–12.
Kolinecj L. B. (2018) Finansovi innovaciji jak chynnyky transformaciji svitovogho finansovogho porjadku [Financial innovations as factors of transformation of the world financial order]. Ekonomika i suspiljstvo – Economy and society, vol. 15, pp. 28–32.
Meljnyk O. I., Vrabije N. V., Kovalenko A. R. and Dzhosan V. P. (2020) Vplyv finansovykh innovacij na rozvytok ekonomiky [The influence of financial innovations on the development of the economy]. Modern Economics, no. 19, pp. 120–125.
Mishhenko V. I. and Naumenkova S. V. (2015) Makroprudencijni instrumenty v mekhanizmi zabezpechennja finansovoji stabiljnosti [Macroprudential instruments in the mechanism of ensuring financial stability]. Finansy Ukrajiny – Finances of Ukraine, no. 10, pp. 53–76.
Naumenkova S. V. (2010) Nederzhavne pensijne zabezpechennja [Non-state pension provision]. Kyiv: Znannja. (in Ukrainian)
Pantjeljejeva N. M. (2014) Finansovi innovaciji v bankivsjkij systemi: teorija, metodologhija, praktyka: monohrafiia [Financial innovations in the banking system: theory, methodology, practice: monograph]. Kyiv: UBS NBU. (in Ukrainian)
Rubanov P. M. (2020) FinTech innovaciji jak determinanty rozvytku nacionaljnoji ekonomiky [FinTech innovations as determinants of the development of the national economy]: dys....d-ra ekon. nauk : 08.00.03; 08.00.08. Sumy. (in Ukrainian)
Samko N. Gh. (2012) Innovacijnyj finansovyj produkt: ekonomichna sutnistj ta mekhanizm stvorennja [Innovative financial product: economic essence and creation mechanism]. Naukovyj chasopys NPU imeni M. P. Draghomanova. Serija 18: Ekonomika i parvo – Scientific journal of the M.P. Drahomanov NPU. Series 18: Economy and law, vol. 20, pp. 28–33.
Senyshh P. M. and Kravecj V. M (2008) Svitovyj dosvid ta perspektyvy rozvytku elektronnykh ghroshej v Ukrajini. Naukovo-analitychni materialy [World experience and prospects for the development of electronic money in Ukraine. Scientific and analytical materials]. Centr naukovykh doslidzhenj Nacionaljnogho banku Ukrajiny – Center for Scientific Research of the National Bank of Ukraine, vol. 10, p. 145.
Smoljansjka Ju. O. (2013) Innovacijni instrumenty finansovogho rynku [Innovative tools of the financial market]. Naukovi praci Poltavsjkoji derzhavnoji aghrarnoji akademiji. Serija: Ekonomichni nauky – Scientific works of the Poltava State Agrarian Academy. Series: Economic Sciences, vol. 1, no. 6, pp. 299–303.
Shevchenko V. (2012) Finansovi innovaciji ta suchasni instrumenty mizhnarodnykh finansovykh rynkiv [Financial innovations and modern instruments of international financial markets]. Visnyk Kyjivsjkogho nacionaljnogho universytetu imeni Tarasa Shevchenko. Ser. Ekonomika – Bulletin of Taras Shevchenko Kyiv National University. Ser. Economy, vol. 133, P. 30–33.
Jacenko M. S. and Bondarenko A. O. (2019) Aktualjni pytannja rozvytku finansovykh poslugh iz zastosuvannjam suchasnykh finansovykh tekhnologhij [Actual issues of development of financial services with the use of modern financial technologies]. Derzhavy ta reghiony – States and regions, vol. 2, no. 107, pp. 25–30.
